CoinShares: грошова собівартість майнінгу у II кварталі — $75 500 за BTC
Публікація джерела: 2026-09-15 · Редакційний аналіз опубліковано: 2026-09-16
Звіт CoinShares від 15 вересня оцінює зважену грошову собівартість до оподаткування у публічних майнерів у $75 500 за BTC. Що це означає для окремого ASIC?
Аналіз і практичні висновки
У цьому розділі — наш аналіз та умовні розрахунки, окремо від повідомлення джерела.
Новий звіт і межі його показника
15 вересня CoinShares опублікувала звіт про майнінг за II квартал 2026 року. Зважена оцінка грошової собівартості до оподаткування серед публічних майнерів становить близько $75 500 за BTC. Це історичне порівняння компаній, а не сьогоднішній рахунок за електроенергію кожного майнера. Практичне питання — як зіставити цю цифру з виміряною роботою власного обладнання. Наведені далі розрахунки є незалежними умовними сценаріями ASIC.tools, а не результатами компаній зі звіту.
Чому зважене середнє не описує типову ферму
Візьмімо двох умовних виробників: перший видобув 900 BTC із грошовими витратами $60 000 на монету, другий — 100 BTC по $100 000. Разом це $64 млн витрат і 1000 BTC, тобто $64 000 за BTC. Просте середнє двох питомих показників дорівнює $80 000. Вхідні дані однакові, але запитання різні. У зваженому за видобутком результаті великий виробник впливає сильніше. Перш ніж переносити галузеве середнє на невелику ферму чи один ASIC, потрібно перевірити склад вибірки та знаменник.
Електроенергія, грошові витрати та володіння обладнанням
Електрика — лише частина витрат майнінгового бізнесу. Пристрій може покривати живлення, але не хостинг, ремонти, персонал чи фінансування. Амортизація розподіляє ціну обладнання в часі та не є окремим щоденним платежем енергокомпанії. Водночас її вилучення з грошового показника не робить покупку безкоштовною. Для порівняння варто окремо вести залишок після електрики, регулярні грошові витрати й повернення інвестицій. Також потрібно вказувати, чи включені податки, щоб не змішувати показники до та після оподаткування.
Розрахунок, який можна повторити
Припустімо, умовний SHA-256-майнер дає 200 TH/s за потужності 3,5 кВт, тариф становить $0,06/кВт·год, умовний хешпрайс — $40/PH/s/добу, комісія пулу — 2%. За безперервної роботи пристрій споживає 84 кВт·год на добу вартістю $5,04. Його 0,2 PH/s теоретично приносять $8 валового доходу, або $7,84 після комісії. Після електрики залишається $2,80 на добу до всіх інших витрат. Це припущення, а не актуальні котирування, рекомендація обладнання чи обіцянка прибутку. Фактичні виплати пулу та прийняту роботу перевіряють окремо.
Простої посилюють навантаження постійних витрат
Залишимо той самий умовний пристрій і додамо $100 постійних витрат на місяць. За 30 повних днів роботи залишок після електрики становить $84, а після постійного платежу утворюється збиток $16. Якщо продуктивна робота падає до 90%, а дохід і споживання майнера змінюються пропорційно, залишок зменшується до $75,60, збиток зростає до $24,40. Спрощена модель не враховує споживання в очікуванні та втрати перезапуску. Менший рахунок за електрику під час простою сам собою не поліпшує бізнес: постійні платежі розподіляються на менше продуктивних годин.
Вимірювати потрібно весь електричний контур
Припустімо, зовнішня інфраструктура додає 5% до потужності майнера з прикладу. Разом виходить 3,675 кВт, або 88,2 кВт·год на добу вартістю $5,292 за заданим тарифом. Добовий залишок зменшується до $2,548, приблизно $2,55, до інших витрат. Додаткові 5% — сценарій, а не виміряні витрати охолодження. Їх не слід додавати повторно, якщо допоміжне обладнання вже враховане договором чи лічильником. Треба вказати точку вимірювання, включені вентилятори й насоси та походження хешрейту: паспорт або прийнята пулом робота.
Оновлення парку потребує окремого розрахунку
Уявімо заміну, яка зберігає 200 TH/s, але знижує потужність із 3,5 до 2,5 кВт. Економія одного кіловата дорівнює 24 кВт·год за повну добу, $1,44 за умовним тарифом або $43,20 за 30 днів. Додаткові $1000 ціни повернуться лише через приблизно 694 повні робочі дні за рахунок самої економії електрики. Це арифметика, а не прогноз: монтаж, перепродаж, простої, ремонт і майбутній дохід можуть змінити рішення. Порівняння галузевої собівартості з цінником ASIC пропускає ці необхідні проміжні розрахунки.
Окремо порахувати поріг покриття електрики
Для того самого умовного пристрою $7,84 доходу після комісії, поділені на 84 кВт·год, дають поріг покриття самої електрики приблизно $0,09333/кВт·год. З умовними 5% допоміжного споживання знаменник зростає до 88,2 кВт·год, а поріг падає до $0,08889/кВт·год. Жодне значення не покриває $100 постійних платежів, купівлю обладнання чи інші витрати. Зміна комісії або хешпрайсу потребує перерахунку чисельника; зміна межі вимірювання — знаменника. Тарифний поріг вимірюється в доларах за кВт·год, а корпоративна собівартість — у доларах за BTC. Це різні величини з різним призначенням.
Що записувати до наступного порівняння
Облік ферми має пов’язувати за один період показники лічильника, продуктивні години, прийнятий хешрейт, комісії, видобуті монети й регулярні витрати. Окремо записуйте куплені монети та продаж резервів, а також припущення щодо валютного курсу. Звіт дає датовану точку порівняння; для власного рішення підставляйте фактичні параметри в калькулятор і «Моя ферма». Вище чи нижче корпоративне середнє саме по собі не доводить доцільності роботи конкретної машини. Фото — ліцензовані архівні ілюстрації обладнання та обліку електрики, а не перевірені об’єкти компаній зі звіту.
Джерело: CoinShares ↗
Калькулятор майнінгу ↗
