CoinShares: денежная себестоимость майнинга во II квартале — $75 500 за BTC
Публикация источника: 2026-09-15 · Редакционный анализ опубликован: 2026-09-16
Отчёт CoinShares от 15 сентября оценивает взвешенную денежную себестоимость до налогообложения у публичных майнеров в $75 500 за BTC. Что это значит для отдельного ASIC?
Анализ и практические выводы
В этом разделе — наш анализ и условные расчёты, отдельно от сообщения источника.
Новый отчёт и границы показателя
15 сентября CoinShares опубликовала отчёт о майнинге за II квартал 2026 года. Взвешенная оценка денежной себестоимости до налогообложения среди публичных майнеров составляет около $75 500 за BTC. Это историческое сравнение компаний, а не сегодняшний счёт за электричество каждого майнера. Практический вопрос — как сопоставить эту цифру с измеренной работой своего оборудования. Расчёты далее являются независимыми условными сценариями ASIC.tools, а не результатами компаний из отчёта.
Почему взвешенное среднее не описывает типичную ферму
Возьмём двух условных производителей: первый добыл 900 BTC с денежными затратами $60 000 на монету, второй — 100 BTC по $100 000. Вместе это $64 млн затрат и 1000 BTC, то есть $64 000 за BTC. Простое среднее двух удельных показателей равно $80 000. Исходные данные одинаковы, но вопросы разные. В результате, взвешенном по добыче, крупный производитель влияет сильнее. Перед переносом отраслевой средней на небольшую ферму или один ASIC следует проверить состав выборки и знаменатель.
Электричество, денежные затраты и владение оборудованием
Электроэнергия — только часть расходов майнингового бизнеса. Устройство может покрывать питание, но не хостинг, ремонт, персонал или финансирование. Амортизация распределяет стоимость оборудования во времени и не является отдельным ежедневным платежом энергокомпании. Однако её исключение из денежного показателя не делает покупку бесплатной. Для сравнения полезно отдельно учитывать остаток после электричества, регулярные денежные затраты и возврат инвестиций. Также нужно указывать включение налогов, чтобы не смешивать показатели до и после налогообложения.
Расчёт, который можно повторить
Предположим, условный SHA-256-майнер даёт 200 TH/s при мощности 3,5 кВт, тарифе $0,06/кВт·ч, условном хешпрайсе $40/PH/s/сутки и комиссии пула 2%. При непрерывной работе он потребляет 84 кВт·ч в сутки стоимостью $5,04. Его 0,2 PH/s теоретически приносят $8 валового дохода, или $7,84 после комиссии. После электричества остаётся $2,80 в сутки до всех прочих затрат. Это предположения, а не текущие котировки, рекомендация устройства или обещание прибыли. Реальные выплаты пула и принятую работу проверяют отдельно.
Простои увеличивают нагрузку постоянных расходов
Оставим тот же условный аппарат и добавим $100 постоянных расходов в месяц. За 30 полных рабочих дней остаток после электричества составляет $84, а после постоянного платежа получается убыток $16. Если продуктивная работа падает до 90%, а выручка и потребление майнера меняются пропорционально, остаток снижается до $75,60, убыток растёт до $24,40. Упрощение не учитывает ожидание и потери перезапуска. Меньший счёт за электричество при простое сам по себе не улучшает бизнес: постоянные платежи распределяются на меньшее число продуктивных часов.
Измерять нужно весь электрический контур
Предположим, внешняя инфраструктура добавляет 5% к мощности устройства из примера. Итого получается 3,675 кВт, или 88,2 кВт·ч в сутки стоимостью $5,292 при заданном тарифе. Суточный остаток уменьшается до $2,548, примерно $2,55, до других расходов. Дополнительные 5% — сценарий, а не измеренное потребление охлаждения. Их не следует добавлять повторно, если вспомогательные устройства уже включены в договор или показания счётчика. Нужно указать точку измерения, учтённые вентиляторы и насосы и источник хешрейта: паспорт или принятая пулом работа.
Обновление парка требует отдельного расчёта
Представим замену, сохраняющую 200 TH/s, но снижающую мощность с 3,5 до 2,5 кВт. Экономия одного киловатта составляет 24 кВт·ч за полные сутки, $1,44 по условному тарифу или $43,20 за 30 дней. Дополнительные $1000 цены вернутся примерно за 694 полных рабочих дня только за счёт электричества. Это арифметика, а не прогноз: монтаж, перепродажа, простои, ремонт и будущая выручка могут изменить решение. Сравнение отраслевой себестоимости с ценником ASIC пропускает необходимые промежуточные расчёты.
Отдельно рассчитать порог покрытия электричества
Для того же условного устройства $7,84 дохода после комиссии, разделённые на 84 кВт·ч, дают порог покрытия только электричества около $0,09333/кВт·ч. С условными 5% вспомогательного потребления знаменатель растёт до 88,2 кВт·ч, а порог падает до $0,08889/кВт·ч. Ни одно значение не покрывает $100 постоянных платежей, покупку оборудования или другие расходы. Изменение комиссии или хешпрайса требует пересчёта числителя; изменение границы измерения — знаменателя. Тарифный порог измеряется в долларах за кВт·ч, а корпоративная себестоимость — в долларах за BTC. Это разные величины с разным назначением.
Что записывать до следующего сравнения
Учёт фермы должен связывать за один период показания счётчика, продуктивные часы, принятый хешрейт, комиссии, добытые монеты и регулярные расходы. Отдельно записывайте купленные монеты, продажи резервов и предположения о валютном курсе. Отчёт даёт датированную точку сравнения; для своего решения подставляйте реальные параметры в калькулятор и «Моя ферма». Более высокое или низкое корпоративное среднее само по себе не доказывает целесообразности работы конкретной машины. Фото — лицензированные архивные иллюстрации оборудования и учёта электричества, а не проверенные объекты компаний из отчёта.
Источник: CoinShares ↗
Калькулятор майнинга ↗
