El coste de BTC de TeraWulf pasa de 52.774 a 103.564 dólares al incluir depreciación
Publicación de la fuente: 2026-11-06 · Análisis editorial publicado: 2026-11-08
El informe del 6 de noviembre separa costes directos, depreciación y electricidad neta de compensaciones por reducción de consumo.
Dos costes cuentan historias distintas
El informe trimestral de TeraWulf del 6 de noviembre sitúa el coste minero directo de Lake Mariner en 52.774 dólares por bitcoin entre julio y septiembre de 2026. Añadir la depreciación de los mineros eleva la cifra a 103.564 dólares. El valor contable medio del bitcoin obtenido fue de 71.204 dólares. La minería cubrió los costes directos publicados, pero ese valor quedó por debajo de la comparación con depreciación.
Para quien posee un ASIC, son dos preguntas: si cubre los desembolsos operativos actuales y si también paga el equipo que se está consumiendo. La depreciación reparte el coste del activo durante su vida útil. No llega como una nueva factura eléctrica mensual, pero el equipo sigue representando capital dedicado a minar.
Los datos corresponden a los tres meses hasta el 30 de septiembre en Lake Mariner. El informe también ofrece cifras de nueve meses, otro periodo. Los 71.204 dólares utilizan el promedio ponderado del precio de apertura de Bitcoin en los días de obtención. Es una comparación histórica, no la cotización de noviembre ni un precio de venta garantizado para cada moneda.
La electricidad domina el coste directo
La tabla trimestral asigna 52.634 dólares por BTC a energía y 140 a otros servicios directos no energéticos. Suman los 52.774 dólares redondeados de su métrica de coste en efectivo. La empresa excluye expresamente la depreciación de esa métrica al decidir si resulta económico operar equipos existentes.
La instalación minó 186 BTC, frente a 377 en el mismo trimestre de 2025. El valor publicado fue de 13,244 millones de dólares, con energía neta de 9,790 millones y otros costes directos de 26.000 dólares. Dividir los 9,816 millones combinados entre 186 reproduce aproximadamente 52.774 dólares por moneda.
Quedan unos 18.430 dólares entre el valor publicado y el coste directo por moneda. Al añadir 50.790 dólares de depreciación de mineros, la comparación supera ese valor en unos 32.360 dólares. Son diferencias aritméticas entre medidas redondeadas. No son el resultado total de la empresa, que incorpora otros negocios, gastos y partidas contables.
Los seis centavos incluyen compensaciones
Lake Mariner utilizó 162.558 MWh en el trimestre. La tabla comunica un coste realizado de unos 0,060 dólares por kWh, frente a 0,047 en el trimestre comparable de 2025. Un MWh es energía consumida y equivale a 1.000 kWh. Estas cifras describen el consumo y su coste durante un trimestre.
Los seis centavos son netos de ingresos esperados por respuesta a la demanda: reducir consumo cuando lo necesita la red bajo acuerdos que pueden compensar al operador. TeraWulf comunicó unos 13,0 millones de dólares de gasto eléctrico minero bruto y 3,2 millones de pagos esperados en el trimestre.
La resta redondeada da unos 9,8 millones, coherentes con la tabla neta más precisa. Presentar los seis centavos como tarifa universal o precio disponible para cualquier hogar sería engañoso. Un minero doméstico solo puede aplicar esa estructura con su factura real y las compensaciones que existan para su conexión.
Operar menos cambia más que la factura
La empresa afirma que redujo actividad minera y reconvirtió o retiró de servicio dos edificios mineros durante los primeros nueve meses para desarrollar computación de alto rendimiento. Esto ayuda a explicar por qué una factura total menor no significa necesariamente electricidad más barata ni menor coste por moneda.
Al 30 de septiembre, la capacidad nominal minera de Lake Mariner era de 9,8 EH/s y el hashrate operativo comunicado de 5,7 EH/s. EH/s mide velocidad de cálculo. Potencial instalado y producción operativa son conceptos diferentes; el informe cita ajustes, interrupciones, clima, recortes de consumo y mantenimiento entre los factores que afectan al resultado.
La empresa gestiona la minería hora por hora y puede detenerla voluntariamente cuando la electricidad supera el valor de la recompensa fija de Bitcoin, además de los recortes obligatorios por respuesta a la demanda. Es su política en un mercado de precios variables. Un hogar con tarifa fija tiene otras condiciones y no puede deducir su horario de la media trimestral empresarial.
Mirar operación y equipo por separado
Para un ASIC doméstico existente, registre ingresos mineros aceptados, horas reales y energía medida durante el mismo periodo. Refrigeración y pérdidas de la fuente forman parte de la instalación medida. La visión operativa ayuda a entender si funcionar añade efectivo después de los gastos de ese intervalo.
Para comprar o sustituir equipo, añada su precio y una hipótesis clara de vida útil o reventa. Es otra pregunta que cubrir la siguiente factura con una máquina ya adquirida. La comparación separada de depreciación de TeraWulf muestra la diferencia sin convertir su política contable en una previsión doméstica.
El informe de noviembre aporta, por tanto, un resultado operativo y una perspectiva del coste de capital con límites explícitos. Los 103.564 dólares incluyen depreciación minera, pero siguen sin incluir todos los costes corporativos. Mantener periodo, alcance de gastos y tratamiento de compensaciones junto a cada cifra hace útil el dato sin convertir una instalación en un umbral universal de rentabilidad.
Una producción menor también puede repartir el gasto del equipo entre menos monedas. Por eso el coste por BTC necesita tanto la etiqueta del gasto como la producción del denominador. Al sustituir un ASIC, comparar equipos durante un mismo periodo operativo realista aclara mejor el capital comprometido que mirar solo sus vatios nominales.
Fuente: TeraWulf Form 10-Q ↗ · Issuer copy of the quarterly filing ↗ · November 6 quarterly results ↗
Calculadora de minería ↗
