Canaan报告九月挖出44 BTC，北欧供热项目已全面运行

来源发布日期: 2026-10-15 · 编辑分析发布日期: 2026-10-16

10月15日更新区分九月挖矿、资金运用与供热进度；理论运行算力不能直接当作矿池实测产出。

2013年Avalon ASIC芯片裸片历史照片；并非Canaan当前矿机群 — 示意性历史照片，并非新闻中所述的具体产品或设施。已转换为WebP，必要时缩小尺寸。 ZeptoBars · CC BY 3.0

分析与实际影响

本节为本站分析及示例计算，与来源报道分开呈现。

九月结果与十月更新不是同一时间范围

Canaan 于 10 月 15 日发布未经审计的九月挖矿更新：月内挖出 44 BTC，月底持有 1,875 BTC。公司同时表示，规模为 8 MW 的北欧区域供热项目已全面运行，为约 2,800 户住宅提供回收的计算余热。加拿大温室项目则仍需完成现场检查，之后才按计划部署。这里是不同状态，不是两个都已建成的供热项目。

日期各有作用。九月产量与九月三十日存量描述已结束的报告期；十月公告还包含更晚的项目和资金运用信息。月底快照或十月新闻不能被改写成当前分钟的运营测量。每个数字保留对应期间，才能避免把历史挖矿结果、后来资产交易及刚确认的工程节点混在一起，造成并不存在的即时总量。

2021年Cottbus附近区域供热管道；并非Canaan北欧项目 — 示意性历史照片，并非新闻中所述的具体产品或设施。已转换为WebP，必要时缩小尺寸。 Leonhard Lenz · CC0

运行算力并不是矿池实时接受的工作

非合资业务 non-JV 的安装和运行算力均列为 10 EH/s。其运行定义是已通电机器的理论能力，包括可能暂时离线的设备。这与矿池持续接受的工作不同，不能证明所有机器在九月一直贡献产出，也不能证明月底数值就是整月平均值。计算器需要的实际运行假设与这种公司报告口径不能直接互换。

还有重要限定：公司称埃塞俄比亚挖矿业务已暂停，但相关算力仍保留在安装容量中。地区表又在运行和安装两栏都列出该地区 4.96 EH/s。我们同时保留表中标签和暂停说明，而不自行发明一个当前在线速率。这能防止把名义总量呈现为每个地点同时正在生产的独立验证，尤其不能仅凭列名推翻正文脚注。

合资项目的所有权和统计边界不同

JV 单独列示为安装 4.87 EH/s、运行 4.18 EH/s，涉及西得克萨斯的 Alborz、Bear 和 Chief Mountain，公司说明持股为 49%。JV 指标不纳入本次 BTC 产量及平均综合电力成本计算。因此，设施层面的算力不能被当作全部归公司所有、并已包含在报告 44 BTC 之内的产出；物理规模与归属权益需要分别记录。

我们的核算是 4.18 / 4.87 约为 85.83%。这只是两个快照类别的比率，不是实测月度在线率、收入分成或保证。全球表中的运行 14.18 EH/s 与安装 14.87 EH/s 也仍带有不同范围。这些数值不足以估算某台 ASIC 的产币率，或直接把公司 BTC 产量分配给各个所有者，不能用简单相除消除口径差异。

电费与收入分成是有条件的加权平均

报告的综合电力成本为每 kWh 0.043 美元，定义是假设全部安装算力都已通电时的加权成本，不计 JV。60.5% 平均收入分成也基于相关联合挖矿安排完全通电时公司可得比例，并排除 JV 所有权。它不是每个站点统一电价，也不保证任何另行估计的毛收入都按该比例最终进入公司资产负债表。

矿场比较要区分模型化加权费率与有电表、区间的真实账单。安装 MW 乘整月小时，会假定报告并未证明的持续运行。公司的平均电费也不能替换其他托管客户在计算器里的合同价格。要比较经济结果，需要实际接受工作、用电、分配、费用以及匹配期间，而不是只复制一个看似便宜的平均价格。

设备群能效不是新 ASIC 规格

全球矿机平均能效列为 non-JV 23.7 J/TH、JV 24.6 J/TH；安装电力容量则分别为 non-JV 244.9 MW、JV 120 MW。这些是设备群和基础设施的汇总，不识别一个新机器型号、工厂性能档位或可直接复制到硬件目录的实测功耗配置。公司的扩展和厂商产品参数是两类记录，不能靠总量反推单机。

按九月三十天计算，44 BTC 的日历日平均约为 1.47 BTC。这是我们对已报告产量的平均计算，不证明每天恒定生产，也不取消 JV 排除或暂停站点的限定。单台设备盈利仍需要自身算力、功耗、运行条件和网络假设，不能使用所有权范围不同的公司平均值替代，并把平均产币当成保证的日收益。

余热利用需要独立的能量口径

公司确认运行的是描述为 8 MW、服务约 2,800 户住宅的北欧项目。这些数字没有给出每户实测供热曲线或完整季节利用率，也没有证明整个名义容量在每个小时都成为客户电表边界内的有效热量。供热项目规模、用户数量与实际交付的热量相关，但仍是不同类型的数据，报道不能自动补齐未公开的测量。

比较余热利用需要计算用电输入、可回收热、交付热、温度和需求期间。不能把同一能量先算作电输入，再当成新发出的电力。加拿大温室仍是等待检查的计划阶段；北欧运行不会顺带完成加拿大项目，也不验证所有未来热销售假设。两处的状态应分别更新，而不是因同一新闻稿出现两个地名就合并里程碑。

资金变现使用更晚的截止日期

截至 10 月 15 日，公司称已将 3,952 ETH 和 54.5 BTC 变现，取得约 1,390 万美元现金。这个合计不能揭示单独 Bitcoin 的成交价格。公告另提到八月下旬用 540 万美元回购 1,360 万 ADS，以及年初以来合计约 1,640 万 ADS。期间和交易范围不同，不能改写为全部 1,390 万美元已经投入回购。

公司定义的月底 BTC 持有量包含应收币，并排除客户存款。因此它不是一个公开钱包里随时可支配币的简单数量。九月产量、后续变现和股票回购无法通过相减两个标题数字完整核对。新闻稿支持所列交易和日期，而不是一套已经重建的全量现金流与托管账本；缺少的流入流出也不能被臆测成出售或购买。